Prospektering – upptäckt – utbyggnad – produktion

Prospekteringsbolag inom gruvor och fossila bränslen visar upp ett normalt mönster, som enklast kan sammanfattas som prospektering – upptäckt – utbyggnad – produktion. Naturligtvis är detta en förenkling, då prospekteringsbolag också kan ha befintlig produktion i olika faser, men är ändå applicerbart på bolag som gör jättefynd. Två exempel är oljebolagen DNO International (OSE:DNO) och Lundin Petroleum (OMX:LUPE).

Månadschart DNO. Alla trendlinjer är med linjär regression.

DNO har sitt jättefynd Thawke i Irak, medan Lundin Petroleum har sin andel i det politiskt tryggare Johan Sverdrupfältet i Norge.

Då DNO nu har Thawke i produktion så kan man titta på hur de fyra faserna påverkar aktiekursen. 

Vid upptäckten skenar förstås aktien, men sedan följer de 5 – 10 år av utbyggnad som är normalt, vilket sätter press på aktiekursen. När man sedan väl är i produktion börjar aktiekursen stiga mot sitt berättigade värde, även om DNO fortfarande kan trefaldigas i aktiekurs från nuvarande nivåer.

Motsvarande utveckling hittar man i princip hos alla prospekteringsbolag. Man får alltid en rekyl på glädjeruset efter ett jättefynd.

Månadschart Lundin Petroleum. Alla trendlinjer är med linjär regression.

Rätt beteende som aktieinvesterare är att sälja på den spik som ett jättefynd innebär. Det svåra är förstås att identifiera när spiken har toppat ur, så man inte går ur för tidigt. Sedan köper man in sig igen under utbyggnadsfasens kräftgång.

Antagligen är inte Lundin Petroleum något undantag. Håller tidplanen är Johan Sverdrup först i produktion år 2019. Aktien bör, givet att man mot förmodan inte gör ytterligare jättefynd, gå kräftgång i några år, givetvis justerat för konjunkturläget, börsen och oljepriset.

Men man behöver antagligen inte kasta sig in i aktie just nu, utan det kommer fler tillfällen, även om kursen är attraktiv. Riskjusterat kan det vara bättre att ligga likvid under ett antal av dessa år, få ränta då Lundin Petroleum aldrig delar ut pengar, och sedan köpa på sig aktien vid en kommande allmän konjunkturnedgång och börsnedgång. För vi kommer, trots diverse prognoser, inte ha högkonjunktur konstant fram till år 2019.

Som vanligt ansvarar alla för sina egna investeringar etc. Jag bara påtalar och ger exempel på hur prospekteringsbolag brukar uppföra sig. Undantag finns förstås alltid. Men en investerare har mycket att tjäna på att hålla huvudet kallt och inte svepas med i allmän hysteri.