2008-09-30

Har vi fått en botten nu?

Det har varit lugnare på börserna idag, även om Stockholm öppnade med ras. Men i skrivande stund är OMXSPI upp 0.61%, NASDAQ upp 2.76%, RTS upp 1.14%, Dow Jones-index upp 2.41% och DAX ner 0.94%.

Lite lugnare. En botten får man med lugna rörelser. Var nog inte så många som väntade sig att beskedet att det inte blir något räddningspaket skulle innebära att saker lugnade ner sig efter den första paniken under måndagen. Åtminstone väntade sig inte gammelmedia det med tanke på vad de skrev i morse.

För riktigt lugnt vill åtminstone jag helst se rörelser under 0.5%, så vi får se vad som händer.

Nu vill jag inte påstå att finanskrisen är över. För att härma Winston Churchill så är detta inte slutet, det är inte ens början på slutet. Möjligen är det slutet på början av den finanskris som startade för ca 18 månader sedan.

Förhoppningsvis har vi nu bara en lång Golgatavandring kvar de närmsta tre till fem åren, medan börser och ekonomi sjunker i ugn takt. Eller så tar paniken vid igen. Oavsett så har världen ett allvarligare problem framför sig i peak oil, och det kan inte knepiga redovisningsregler eller nytryckta digitala dollar göra något åt. Geologi är fakta och verklighet, ekonomi och finans är en påhittad cirkus.

Det är lätt att uppleva en viss avtrubbningseffekt, även om gammelmedia gjort sitt bästa för att ha panikrubriker under dagen. Klädsamt nog har man städat undan morgonens rubriker, då de visst var lite överdrivna.

I slutändan säger iaf jag va fan, och ignorerar och tänker efter istället och köper det som uppfattas som bra investeringar.

Får man eldavbrott, så gör man patron ur, kontrollerar att man inte har något skräp i vapnet, och laddar sedan om och fortsätter eldgivningen. Ta en titt på era aktieinnehav, räkna på dem, analysera utifrån varaktig recession och hög inflation. Är de fortfarande köpvärda, strunta i paniken. Men titta inte på historiska siffror, titta framåt.

Dagens mest korkade artikel står Cecilia Aronsson på Veckans Affärer för. Rent av det mest korkade jag läst på VA. Och det säger inte lite, trots allt skriver ju Pekka Kentä där. Aronsson pratar om att man behöver överge "mark to market", dvs att ta upp tillgångar till värdet de faktiskt är värda på marknaden. Tydligen skall man istället använda "mark to fantasy", ta upp tillgångar till det värde man önskar att de hade. Lysande. För att inte tala om rubriken, USA tillbaka till stenåldern. Cecilia, jag lovar, det räcker inte med en litet missat försök att trycka upp 700 miljarder dollar ur ingenting för att föra tillbaka USA till stenåldern. För att föra tillbaka USA och världen till stenåldern är det inte knappen hos Federal Reserve man trycker på eller knappen för omröstning i representanthuset, utan en annan knapp som finns i Vita Huset. Fast peak oil kommer göra sitt bästa helt utan knapptryckningar.

En variant på "mark to fantasy" (som ju t ex svenska staten använder för fastighetstaxeringar) är "mark to hank", myntat av Smartbomb på VCW.se, dvs att ta upp tillgångar till det värde som finansminister Hank Paulson var beredd att betala för dem om han hade fått 700 miljarder nytryckta digitala dollar att shoppa för.

Massuppsägningar hos Sony Ericsson

I går kväll fick de anställda på Sony Ericsson ett chockbesked om massuppsägningar. Globalt blir 2000 anställda av med jobbet. Vi får se när gammelmedia nappar på detta, eller är de fullt upptagna med att ha panik över finanskrisen?

I Kista skall tydligen 75% gå, vilket handlar om 800 personer. Det väcker frågor om kontoret alls kommer vara kvar på sikt.

Lund blir även de av med ca 300 anställda. Det ser också ut som att Hässleholm läggs ner och personalen får flytta till Lund.

Utomlands blir bland annat 450 av med jobbet i North Carolina. Enligt uppgifter läggs hela Manchester-siten ner.

Naturligtvis blir det en omorganisation ovanpå allt detta. Att man fått ny VD är nog ingen slump.

Sony Ericsson har legat fel ute med sin produktfamilj, och har enligt många brustit i kvalitet. Att man inte lyckats kontra försäljningen av iPhone 3G är väl bara ett av många tecken. Man har haft gott om tid på sig sedan lanseringen av första iPhone, men inte lyckats.

Att beskedet kommer mitt uppe i värsta paniken pga finanskrisen är antagligen en slump. Det är förstås inte trevligt för de anställda att få ett sådant här besked mitt upp i en finanskris. Det här handlar mest om högavlönade högutbildade tjänstemän. Inte sällan med dyra belånade bostäder i Stockholmsområdet eller Lund. De får väl försök hacka Ångpanneföreningens hemsida för att få nytt jobb. Återstår att se om ÅF verkligen behöver anställa 100 nya konsulter om det är konsultslakt på Sony Ericsson.

Rimligtvis kommer SE slimma sin produktportfölj framöver, vilket kan leda till ytterligare bantningar av personal.

En ganska självklar slutsats är att detta kommer drabba de konsultbolag som är underleverantörer till Sony Ericsson här i Sverige. Det saknas uppgifter om hur hårt man går åt konsulterna, men det är rimligt att i princip alla konsulter som jobbar mot Kistakontoret får gå och många av de som jobbar mot Lundkontoret. Sannolikt berörs t ex HiQ, Cyber Com, Mandator, Sigma, Teleca mfl börsnoterade konsultbolag. Redan förra veckan kom beskedet från SEB att man även där kastar ut alla konsulter, något som viftades bort av konsultbolagen som att det finns fler kunder. Återstår att se vad de säger nu.

Utöver Sony Ericsson så har Dagens Industri nosat reda på att Volvo AB kommer varsla 1000 personer ifrån Volvo Lastvagnar i Göteborg. Riktiga siffran visar sig vara 1400 enligt Affärsvärlden. Här rör det sig mer traditionellt om arbetare och inte tjänstemän som hos Sony Ericsson.

Kapitulationen här än?

Nu får vi se om vi får fullständigt kapitulation och urblåsning på världens börser idag och imorgon, samt en rejäl börskrasch.

Innan marknadens aktörer helt kapitulerar får vi nog inte se ett slut på detta. Kanske var det en kapitulation vi fick se igår i USA?

Vem vet? Undrar hur många småsparare som har lytt bankernas råd "sitt still i båten"? Undrar om de är tacksamma nu?

När saker och ting lugnat ner sig kommer det finnas fantastiska köplägen. Men det är långt ifrån lugnt än.

Förhoppningsvis överger folk och marknaden hoppet om att detta bara är någon tillfällig kris, utan inser att detta är en djup, allvarlig och långvarig kris, som vi inte heller kommer undan här i Sverige. Ingen av oss.

Guldet står nu på morgonen i 196:- SEK per gram. Upp 21% sedan innan Lehman Brothers gick omkull.

2008-09-29

En seger för demokratin

Den föreslagna amerikanska räddningsplanen har röstats ner i det amerikanska representanthuset.

Sista ordet är inte sagt än, representanterna får fortfarande ändra sina röster.

Detta är inget annat än en seger för demokratin. Ett vansinningt förslag som inte hade löst någonting, utom möjligvis räddat en och annan bankdirektörs bonus, men kostat ofinansierade 700 miljarder dollar blev till slut stoppat.

Börserna faller förstås, inget nytt där, men vi får se vad som händer framöver. Krisen hade fortsatt oavsett, men nu får excesserna åtminstone en chans att läka ut naturligt.

Guldpriset hoppade upp till nästan 197:- SEK per gram på resultatet av omröstningen. Flight to safety.

Bensinbrist i USA

De två orkanerna Gustav och Ike har orsakat bensinbrist regionalt och lokalt i USA, speciellt i gamla södern: Georgia, North Carolina och Tennessee.

Staden Atlanta, stor som Göteborg, är bland de hårdast drabbade.

Här följer en underbar filmsnutt från YouTube, där en cyklist filmar en 92 bilar lång kö till en av de få öppna bensinsstationerna. Notera de tomma gatorna.



Vänj er vid synen, den kommer bli allt vanligare i framtiden. Även här.

Läs även artikeln på The Oil Drum.

Bensinbristen går väl under mediaradarn pga finanskrisen kan man gissa.

Guldet nosar på 195:- SEK per gram

Guldet har nu stigit 21%, från 161:- SEK per gram, sedan de senaste veckornas akuta finanskris startade med Lehman Brothers krasch, samtidigt som Stockholmsbörsen når årslägsta med ett fall på drygt 5%.

Idag har guldet nosat på 195:- SEK per gram. Ganska nära den topp vi såg i våras, då guldet var uppe på 198:- SEK per gram om jag minns rätt.

Att vi ser detta på dagen då den amerikanska räddningsaktionen kanske nästan alldeles strax eventuellt kommer röstas igenom är väl ett tecken i tiden. 700 miljarder nytryckta digitala USD skall ut på marknaden och öka på inflationen och urholkningen av värdet på fiat-pengar. Europeiska stater har ställt upp med i grova drag 450 miljarder SEK för att rädda europeiska banker under dagen.

Varifrån dessa 450 miljarder SEK kommer kan man väl bara gissa. Rimligtvis nytryckta digitala pengar utgivna av centralbanker. Inga stora summor i jämförelse med de dollar motsvarande 4700 miljarder SEK som amerikanska staten skall nytrycka.

Guldet kommer fortsätta stiga är min prognos. Mycket.

Guldet hade redan när det stod i 161:- SEK per gram som jag skrev för några veckor sedan klått börsen sedan 1998. Nu har guldet gått ännu bättre än börsen. Men något snack om guld som placering ser vi fortfarande inte i panikslagna svenska media.

Tillägg: Guldet har fortsatt uppåt sedan det här skrevs. Nu nosar vi på 196:- SEK per gram istället.

Stora Bankinterventionsdagen

Måndagen den 29:e september blir väl känd som Stora Bankinterventionsdagen.

Isländska staten köper in sig i krisdrabbade Glitnir.

Den brittiska banken Bradford & Bingley räddas av brittiska staten.

Belgisk-Holländska Fortis har akuta problem och regeringarna i BeNeLux-länderna hostar upp 108 miljarder SEK för att rädda banken. Bara så där.

Nordea och två danska banker går in och köper upp nio bankkontor av krisdrabbade danska Roskilde bank, och danska Bonusbanken tas över av Vestjysk Bank.

Medan jag skriver detta kommer det in att det tyska fastighetsfinansieringsföretaget Hypo Real Estate Holding räddas av ett antal aktörer, inklusive tyska staten. 300 miljarder SEK skall den räddningen kosta.

Och i USA förvärvar Citigroup krisdrabbade Wachovia.

På den positiva sidan så köper Swedbank Banco Fonder, vilket väl borde vara en klar signal på att Swedbank åtminstone inte har en akut likviditetskris.

Å andra sidan kanske 29:e september bara är en försmak. Antagligen har vi bara sett toppen på isberget ännu. Vi får se om de banker som idag köper andra banker kommer sitta där och vara nöjda i slutändan, eller om de agerat alldeles för tidigt. För de som blivit uppköpta kanske det var tur att vara relativt tidigt krisdrabbade, förr eller senare finns det inte pengar kvar för uppköp.

Danmark drabbades av fallande bostadspriser för Sverige, och nu har krisen nått de danska bankerna. Sverige kommer ingalunda klara sig undan, priserna på bostäderna har knappt börjat falla här, och det kan ta något år innan bankerna får problem. I USA tog det mer än två år.

Nej, detta slutar inte väl, oavsett den amerikanska räddningsaktionen som kanske snart alldeles strax nästan är nära att eventuellt klubbas igenom idag.

Kom ihåg: Varje räddningsaktion som inte ger en botten på marknaden är en klar signal på att börsen skall fortsätta nedåt. Nu kommer USA visa riktningen när de öppnar om några timmar, men än så länge är det inte muntert, krispaket eller ej.

Kanske blir räddningspaketet ännu ett buy the rumour, sell the news.

Volvo PV inte enda företaget med sparpaket denna veckan

Volvo Personvagnar kommer varsla ytterligare tusen anställda i ett nytt sparpaket enligt mediauppgifter till SVT Rapport .

Det är inte så underligt, Volvo ligger och har legat helt fel med sin produktportfölj, och är nu hopplöst efter vad gäller snåla miljöbilar. Att kunan tanka etanol i V5:an på den två ton tunga personbilen räcker inte. Dessutom har bränsleförbrukningen på Volvos nya V70 ökat. Man skyller på att säkra bilar måste vara tunga, men de flesta andra biltillverkare gör lika säkra bilar som Volvo enligt testerna, men kan ändå minska bränsleförbrukningen. Men man kan inte enbart skylla på bränsleförbrukning, utan faktorerna är förstås fler, produktportföljen ligger fel på de flesta punkter, för att inte tala om kvaliteten. Oavsett kommer peak oil inte bara leda till snålare bilar, utan färre bilar.

Nu är inte Volvo PV den enda som kommer med sparpaket i veckan har en fågel viskat i mitt öra.

Ett annat svenskt världsföretag som också ligger fel med sina produkter sägs komma med ett chockbesked i veckan. Lite mer överraskande, speciellt för de anställda och underleverantörer.

Vi får se när det blir publikt, om det stämmer. Av respekt för anställda och uppgiftslämnarna får det bli offentligt först.

2008-09-28

Den riktiga bubblan

Vad vi fått se de senaste 18 månaderna, krisen som började som en kris inom dåliga huslån, subprime, är bara början.

Det finns bara 26 000 miljarder USD i kreditderivat, vilket inkluderar den bolånekarusell som spelats upp det senaste dryga året. Men den totala marknaden för derivat var närmare 300 000 miljarder USD 2007, det mesta inom ränte- och valutaderivat. Att jämföra med de totala aktiederivaten skall rört sig om ca 6 000 miljarder USD 2007.

Totalen var sex gånger världens samlade BNP 2007. Sex gånger mer än värdet på värdet av alla varor och tjänster som produceras i världen under ett helt år.

Och siffran stiger. Se denna inlänkade graf. Härrör från en artikel på Safehaven.

Tycker ni att nuvarande finanskris som berör en delmängd av 26 000 miljarder USD i kreditderivat är illa? Ta då en funderare på vad som riskerar hända med åtminstone 250 000 miljarder USD i ränte- och valutaderivat om t ex handeln i amerikanska dollar kollapsar eller tillräckligt många eller fel aktörer i derivatkedjan kraschar? Hela derivatkedjan förutsätter likvid och fungerande handel, vilket var vad som försvann i bolånepapper när krisen började inom subprime och sedan spred sig.

Detta är vad som står på spel. Inte undra på att resten av världen fortsätter att ösa in pengar i att köpa allt mer värdelösa fiatdollar för att hålla igång detta enorma Svarte Petter-spel.

Att europeiska banker går omkull eller måste räddas av staten beror mycket på att de finns någonstans i återförsäkringskedjan av kreditrisker. Riskhanteringen är så komplex att det inte går att förutse vem som sitter med Svarte Petter. Att räddningspaketet i USA är nästan i hamn kommer inte hjälpa annat än väldigt kortsiktigt. Det är också bara att konstatera att börserna faller i Asien. Så någon botten har vi inte fått se än ens för 700 miljarder dollar.

Derivatmarknaden handlar om hantering av risk. Det är en enda lång kedja av återförsäkring av risktagning. På Safehaven rekommenderar de en bok om riskhanteringens historia som jag råkar ha stående här i biblioteket: Against the Gods: The Remarkable Story of Risk, av Peter Bernstein. Boken har några år på nacken och förklarar snarare hur riskhantering växte fram och hur derivatmarknaden uppstod, vilket inte riktigt täcker den aktuella situationen. Men den ger lite bakgrund. Och är ännu en bok i listan över roande mattematikhistoria.

Det finns inga gratis luncher. TANSTAAFL. There ain't no such thing as a free lunch. Men för att ta Bernsteins titel ovan, så har människan satt sig upp mot gudarna och tror att vi kan hantera alla risker genom derivat. Det har bevisligen fungerat under de senaste knappa två decennierna, men på bolånemarknaden fungerade det bara till en viss punkt. Den punkten var för ca 18 månader sedan.

Resten är, som man så ofta säger i USA, historia. Eller framtid.

Här har man också skillnaden mellan reala tillgångar, inklusive guld, och fiatpengar som är värdelösa pappersbitar eller siffror på en skärm eller en bankutskrift. Det är bara siffror i ett system som fungerar för alla tror det fungerar. Och de flesta spelar med i spelet, även om du bara har några slantar på ett bankkonto.

Nästan, snart, kanske, närmar sig, tror, strax

Nu skall räddningspaketet i USA snart vara klart. Eller det närmar sig. Det har vi hört förut i över en vecka. Nu tror åtminstone finansminister Paulson att man kan vara klara.

Faktum är att när förhandlingarna eventuellt kanske snart nästan är klara, så skall man fortfarande debattera och rösta igenom det vid det här laget hundrasidiga lagförslaget. USA är ju en demokrati, och varje representant röstar efter eget huvud och inte enbart efter partipiskan. Dessutom tar det några timmar att läsa igenom det kanske nästan snart klara räddningsförslaget.

Fast när man väl har röstat igenom det så skall man trolla fram 700 miljarder dollar.

Det tar däremot bara två minuter. Allt som behövs är lite knapptryckningar hos Federal Reserves digitala sedelpress, så finns 700 miljarder dollar på lämpliga konton redo för att rädda situationen. Fast man skall bara trolla fram 250 miljarder från dag noll.

Och alla verkar helt desperat förutsätta att räddningsaktionen faktiskt skall rädda situationen, trots att de inte läst det över hundra sidor långa lagförslaget. Det är en desperat tro på att börsen skall bottna och allting skall vara underbart igen.

Så blir det inte. Kanske ett lättnadsrally på någon dag, men sedan tar desperationen vid igen. Utom för guldet. Den som får del av dessa 700 miljarder nytryckta dollar är väl ändå inte dum nog att köpa något annat än guld för pengarna?

Demokratisk styrka, samhällelig kollaps

Att man fortfarande inte antagit den vansinniga räddningsplanen för finans- och bankväsendet i USA visar att landet fortfarande är en demokrati, där det finns spärrar av människor som inte klubbar igen vad som helst.

Samtidigt sväller nu lagförslaget. Enligt Svenska Dagbladet har Paulsons ursprungliga tresidiga förslag manglats ut till över 100 sidor under förhandlingarna.

Det är inte ett tecken på något negativt med demokrati, utan det är ett tecken på förestående samhällelig kollaps i USA. Jag refererar återigen till Joseph Tainters bok "The Collapse of Complex Societies". Vi har här the law of diminishing returns i full aktion. Mer och mer resurser tas i anspråk för mindre och mindre effekt. Allt det leder till är ökad komplexitet. Kollaps behöver för övrigt inte vara dramatiskt. Allt en kollaps innebär är minskad samhällelig komplexitet. Oftast leder det i förlängningen till förbättringar för vanligt folk. Dmitri Orlov har föreslagit ett kollapsparti för USA, ett politisk parti vars enda uppgift blir att under ordnade omständigheter successivt lägga ner de flesta myndigheter i USA innan det sker på ett kaosartat och okontrollerat sätt. En bra tanke. Men där stannar den.

Åter till räddningsplanen.

Vad som från början var ett snabbt och enkelt förslag att genom nytrycka pengar man inte har rädda kompisarna på Wall Street på alla andras bekostnad har nu expanderat till ett hundrasidigt missfoster som knappast kommer hjälpa alls. I den mån lagen kommer gå att tolka kommer den sedan stötas och blötas i all oändlighet inom domstolsväsendet och rimligtvis försörja tusentals advokater i decennier framöver.

Och allt detta för ingenting. Snacka om diminishing returns. Räddningspaketet kommer inte stoppa nedgången eller finanskrisen. Man släcker inte en eld genom att hälla bensin på den.

700 miljarder USD räcker inte för att få stopp på ett kollapsande finanssystem där man har derivatpositioner för 10 000-tals USD, och det botar definitivt inte själva sjukdomen, utan uppmuntrar snarare till mer excesser.

Så länge hostar amerikanska staten upp 25 miljarder dollar de inte har till den amerikanska bilindustrin. Detta är första gången sedan 1980 man ger stöd åt bilindustri. En lätt gissning blir att härnäst kommer vi få se stöd till flygindustrin och flygbolagen. GM skall bygga en ny bilfabrik för pengarna. För vi behöver ännu fler bilar producerade per år av en bransch i kris?

Efter 35 goda år av kreditexpansion och aldrig förr skådad ekonomisk tillväxt kommer 35 svåra. Det vi är vana vid kommer ändras. Om inte annat tack vare peak oil.

Tänk om, tänk rätt. Men det är mycket begärt.

2008-09-27

Sparare kan inte tvingas sälja

I Dagens Industri står det att nätmäklarna som E*Trade, Avanza och Nordnet har tvingats öka tvångsförsäljningar av belånade kunders aktier förra veckan. Tvångsförsäljningarna har äkat 500% för E*Trade.

Dagens Industri sätter rubriken till "Spararna tvingas sälja".

Det är förstås helt fel. En sparare kan inte tvingas av sin mäklare att sälja aktier. En sparare har nämligen inga lån.

Den som köper aktier med belåning är ingen sparare.

Den som köper aktier med belåning är en spekulant.

Och det gäller också om du har bostadslån och lite aktier och fonder. Då sparar du inte, utan spekulerar i att aktiemarknaden eller dina fonder skall gå bättre än räntan på dina lån som du annars kunde amorterat. Beklagar, du som sparar i fonder för några tio eller hundra tusen, men har bolån för tre miljoner. Du är en spekulant.

Relaterat så påtalar nätmäklarna Nordnet och Avanza att kapitalförsäkringar är en trygg placeringsform. Försäkringarna är pga lagtvång placerade i ett eget bolag (ex Nordnet Pension eller Avanza Pension), som inte skall ha några nämnvärda externa skulder, utan tillgångarna i förskringarna motsvarar skulden till spararna. Man går så långt som att mena att detta rent av är bättre än bankgarantin. Ord och inga visor, och lugnande sådana för de av oss som har kapitalförsäkringar. Om det stämmer.

Någon botten har vi inte fått se på börsen än, som fortsätter falla. Inte heller räddningen av Washington Mutual gav en botten, nu är det jakt på en botten ännu längre ner som gäller. Inte ens en spekulant bör ligga belånad. Svenska kommuner har fått storfrossan också, inklusive kommuner som Oskarshamn som spekulerat med skattebetalarnas pengar. Girighet kostar.

2008-09-26

Slut på guldtackor hos Tavex

Sveriges bästa guldleverantör Tavex har för tillfället slut på sina 50- och 100g guldtackor, de mest populära storlekarna för de flesta guldköpande privatpersoner. "Oviss leveranstid" heter det.

Detta är i linje med en internationell trend, där det inte går att få fysisk leverans av guld eller silver. Pappermarknaden och de priser som sätts i terminshandeln saknar verklighetsförankring. På andrahandsmarknaden så säljs t ex silvertackor till avsevärt högre pris än de priser som finns i terminshandeln.

Problemet är att de storlekar på guld och silver som privatpersoner helst köper är slut. Större tackor för kommersiella aktörer går dock att få tag på, liksom än så länge mindre och därmed dyrare guldmynt och tackor. Att guld- och silverpriset inte exploderar leder till diverse konspirationsteorier om marknadsmanipulation. Bästa tecknet på en artificiellt manipulerad marknad är just brist. När man i Zimbabwe gjorde prishöjningar olagliga så blev det på ett dygn tomt i hyllorna i alla affärer, och dessa fylldes sedan inte på igen.

Varför efterfrågan på guld är så hög från privatpersoner säger sig självt och behöver inte kommenteras.

För den som idag tvingas sälja sitt guld så får man i princip betalt enligt spotpris hos Tavex, vilket är betydligt bättre än hos t ex Guldcentralen. Tavex betalar ungefär 6:- SEK mer per gram än Guldcentralen om man behöver sälja guld.

Att nå Tavex på telefon är för övrigt omöjligt. Man verkar ha lagt av luren.

Detta inlägg är gratisreklam och inte betalt av Tavex.

Cirkus USA

Det är ju skönt att se att USA fortfarande är ett demokratiskt och därmed handlingsförlamat land. Krispaketet har blivit politisk cirkus, även om Dagens Nyheter hellre vill kalla det för politisk teater. Någon form av överenskommelse har gjorts, men sista ordet är inte sagt ännu. Lite mer under radarnköper JP Morgan Chase drabbade Washington Mutual för 1.9 miljarder USD, antagligen genom lån av nytryckta pengar från centralbanken. Tillåt mig vara skeptisk över att räddningen av Washington Mutual skulle stoppa krisen.

Nu kommer inte mer bensin på brasan släcka elden. Slapp kreditgivning och kredit- och pengamängdsexpansion löser man inte genom att hälla ut 700 miljarder dollar till i högen av fiatpengar, med ännu mer inflation som följd. Och räddningsförsöket, om det blir av, ger dessutom bara signaler att banker och finansmarknad får uppföra sig hur som helst, staten och skattebetalarna och alla som har dollartillgångar räddar dem ändå via en urvattnad valuta.

För det finns inget sätt som USA kan finansiera 700 miljarder dollar annat än de digitala tryckpressarna.

Man kan ju citera amerikanska centralbanken Federal Reserves ordförande, Ben Bernankes tal från 2002:

But the U.S. government has a technology, called a printing press (or, today, its electronic equivalent), that allows it to produce as many U.S. dollars as it wishes at essentially no cost. By increasing the number of U.S. dollars in circulation, or even by credibly threatening to do so, the U.S. government can also reduce the value of a dollar in terms of goods and services, which is equivalent to raising the prices in dollars of those goods and services. We conclude that, under a paper-money system, a determined government can always generate higher spending and hence positive inflation.

Ben Bernanke har studerat 30-talets depression i USA och kommit fram till att bästa sättet att undvika depression är att ha inflation. Istället för 30-talets depression kommer USA få 20-talets tyska hyperinflation. Återstår att se om resten av världen hänger på.

Tittar vi på USA:s officiella statsskuld så ligger den på ca 9500 miljarder dollar. Budgetunderskottet ser ut att bli 500 - 600 miljarder USD för 2008, men då räknas inte kriget mot terrorismen till budgeten, utan är så fint "off budget". Hur mycket kriget kostar är svårt att avgöra, men en skattning är 240 miljarder USD om året.

Detta ger en ökad statsskuld på ytterligare 740 - 840 miljarder de närmsta 12 månaderna. Inte medräknat räddningspaketet på 700 miljarder USD dollar. Dags att börja avrunda lite. Då ökar statsskulden med 1400 miljarder USD.

Men det är bara början. USA har två stora ofinansierade åtaganden; Den statliga pensionen, social security, och fri sjukvård för pensionärer, medicare.

Dessa åtaganden har inte fonderats, utan betalas löpande via inbetalningar till systemet. Problemet är att de närmsta 10 åren kommer man öka antalet pensionärer med 78 miljoner, och kostnaden för social security och medicare förväntas ligga på 50 000 USD per person. 3900 miljarder USD om året. Ofinansierat.

De kommande tio åren kommer man alltså successivt öka underskottet med 3900 miljarder USD. Förutsätter vi fortsatt krig mot terrorismen, utan att dessa kostnader drabbas av inflationen, så kommer alltså USA:s statsskuld öka med 4600 miljarder USD om året.

För att alls få stopp på ökningen av statsskulden måste 300 miljoner amerikaner betala 15000 USD (ca 97 500 SEK vid dagens växelkurs) i ökad skatt per person och år om tio år, alla inräknade. En tvåbarnsfamilj skulle alltså behöva öka de statliga skatteinbetalningarna med med 390 000 SEK om året. Och då amorterar man inte bort statsskulden, utan har bara en budget i balans.

Detta är förstås inte möjligt.

För att återkoppla till början: USA är en demokrati. Man har valår vartannat år, antingen presidentval plus val till representanthuset, eller bara val till representanthuset. Ingen politiker blir vald eller omvald om han eller hon försöker höja skatteuttag och minska utgifter. Ingen kommer bli vald eller omvald på att skrota social security-löftena.

USA har därför bara två vägar att gå: Antingen ställer man helt enkelt in betalningarna och blir bankrutt, eller så trycker man så mycket dollar att man får hyperinflation och ovanstående kostnader raderas ut. Man kan ducka hela social security genom att radera ut pensionerna via inflation. Man kan amortera bort statsskulden genom att göra dollarn värdelös.

Och så länge resten av världen med glädje lånar ut pengar till USA i utbyte mot nästan ingen ränta alls så kan detta fortgå. Amerikanska staten är inte dum, det är resten av världen som spelar med som är det. Och vad skall man ha sina dollar till? När kineserna försökt köpa amerikanska oljebolag så har de fått förklarat för sig att deras dollar inte är välkomna. De får gärna köpa amerikansk statsskuld, men några andra amerikanska tillgångar får de inte köpa för sina dollar.

USA:s tid som stormakt är snart förbi. Alla imperier vi någonsin haft på jorden har gått under, senast Sovjetunionen. Mycket annat av det vi ser nu passar som handen i handsken in i Joseph Tainters bok "The Collapse of Complex Societies". Man får bara hoppas att USA har den goda smaken som Sovjetunionen hade och går ut genom dörren utan att göra väsen av sig. Trots allt har man rysligt mycket kärnvapen. Glöm inte att när Romarriket slutligen kollapsade, så höjdes livskvaliteten för de allra flesta i det fd imperiet. Med USA:s kollaps kanske vi får se lite smalare och hälsosammare amerikaner?

Ur detta perspektiv så spelar inte det omdebatterade krispaketet någon större roll. Det är inte en del i lösningen, det är en del av problemet.

Ovanpå allt detta har vi peak oil och den uppseglande permanenta globala energikrisen. Den passar dock inflationisterna i USA som handen i handsken, för då får man någon man kan skylla inflationen på nämligen de elaka oljebolagen och OPEC. Likt Mugabe i Zimbabwe måste man ha någon att beskylla för inflationen, för sanningen att det är regimen själv som orsakar den måste man undvika. Senast igår antydde en representant för ECB att inflationen beror på oljan.

Som ett ljus i mörkret står vår egen Stefan Ingves åtminstone stark i kamp mot inflationen. En man av principer. Kudos.

2008-09-25

Vad hände med Spara och Slösa?

En gång i tiden gavs det ut en tidning av någon bank. I den fanns flickorna Spara och Slösa. Slösa var alltid olycklig för hon köpte godis för pengarna, medan Spara var lycklig för hon hade kvar sina pengar. Som ni förstår är det en tidning från en svunnen tid. 70-talet för att vara lagom otydlig.

Idag har Spara och Slösa växt upp. Spara har bytt namn och heter numer Låna, och de har fått en tredje kompis som heter Konsumera. De har även en kusin på landet som heter Betala Förvaltningsavgift, som påstås vara släkt med Spara. De fyra kvinnorna, Låna, Slösa, Konsumera och Betala Förvaltningsavgift är numer kunder till Swedbank. Inte till Sparbanken eller Föreningsbanken.

Det är inte svårt att förstå varför man bytt namn från Föreningssparbanken till Swedbank. I en tid när sparande är fult och lånande och konsumtion är allt, så blir ju ordet "spar" helt fel. Och ordet "förening" antyder någon form av kollektiv, kanske rent av ett ömsesidigt bolånehypotek som Landshypotek, där allt eventuellt överskott går tillbaka som återbäring till låntagarna, istället för vinster till aktieägarna och bonus till ledning och anställda. Så inte heller ordet "förening" passar in på Swedbank. I rättvisans namn ägnar sig Landshypotek inte åt utlåning till medlemskap i bostadsrättsföreningar, utan uteslutande näringsfastigheter och lantligt boende. Låna ut till klubbmedlemskap gör man inte om man inte tar ut profit, för risken är väl för stor?

Klart man bytte namn. Frågan är nu om namnbytet också leder till sämre kundlojalitet när det blåser på finansmarknaderna, och det är därför det ryktas om att spararna flyr Swedbank. I den mån det finns några sparare på den banken, de allra flesta kunderna har antagligen större skulder till banken än de har sparande.

Eller är hetsen mot Swedbank bara en skicklig PR-kupp från SEB och deras PR-byrå? Från SEB rapporteras det om anställningsstopp och att man sparkar ut konsulter. Borde inte Swedbank göra det samma om det nu står så illa till med deras ekonomi?

Det verkar åtminstone komma entydiga förnekanden om ryktena kring Swedbank från seriöst håll. Även om Swedbanks sk säkerställda fordringar på Lehman inte var så bra kanske. Säkerställd betyder bara att man har förtur bland kraven på konkursboet och bara relaterat till vissa tillgångar. I det här fallet halvfärdiga bostadsområden utan köpare. I USA bygger man först, och hittar kunder sen. Men det är säkerställt att Swedbank har del i halvfärdiga hus.

Samtidigt är SEB väldigt måna om att det amerikanska räddningspaketet måste klubbas. SEB:s VD har också ägnat sig åt nyspråk i TV4-soffan och på något sätt försökt framställa spararnas förlust i Lehmanpapper via SEB:s tryggaste fond som något positivt.

Vem som ligger illa till, om någon, återstår att se.

Vilken svensk finanschat eller finansforum är bäst?

Nu är den helt ovetenskapliga undersökningen om vilket svenskt finansmedia som kommer gå om kull färdig:



32% av de som röstade lutade mot Realtid.se. Förhållandevis många, hela 12% tror på någon form av kollaps för E24, trots att detta bara egentligen är en underavdelning till Svenska Dagbladet. Samtidigt anser förstås 20% att inget ovanstående finansmedia kommer försvinna. Everybody loves an underdog, speciellt med ett så vasst bett som Realtid, så jag belönar Realtid.se med en länk nere under länksamlingen.

Dags för ny undersökning.

Vilket av nätets svenska financhattar eller finansforum är bäst enligt dig? Rösta ute i marginalen! Må bästa forum vinna! Vinnaren föräras med en länk nere under länkar, något som bara VCW.se har än så länge.

Kommentera om ni saknar något forum. Jag tar bara med renodlade finans- eller börsforum, även om det förstås diskuteras sådant på både Aftonbladet och Flashback.

Grattis Tanganyika Oil-ägare

Tanganyika Oil (OMX:TYKS, TSXV:TYK) offentliggjorde just ett kontantbud på bolaget om ca 200 SEK (31.5 CAD) per aktie från kinesiska SINOPEC.

Det är bara att gratulera aktieägarna. Grattis!

Detta innebär en i princip fördubblad aktiekurs mot förra veckan innan det blev offentligt att bolaget låg i förhandlingar om att bli uppköpta. Inte illa mitt under en finanskris, och det visar på underliggande fundamenta hos oljebolagen.

Detta kommer som jag skrivit tidigare att gynna övriga i Sverige noterade oljebolag när TYKS ägare skall placera om pengar. Pearl (OMX:PXXS,TSX:PXX) borde vara en av bolagen som gynnas mest av sådana omplaceringar.

Det är också intressant att budet lagts på en nivå som ger nästan exakt 200 SEK, eller 199 SEK enligt Affärsvärlden. Som kanadensiskt bolag så är budet formellt 31.5 CAD, men nivån är helt klart riktad mot ägarna på Stockholmsbörsen, som lär vara fler än i Kanada. Därav nivån.

Ett tillägg efter börsens öppning: TYKS stiger med drygt 22% till 187:50 SEK på budet, vilket är en rimlig riskjusterad nivå eftersom det finns en valutarisk i budet, förutom en marginell risk för att affären inte går igenom. Storägare, ledning och styrelse står bakom budet. PXXS stiger drygt 15% tillsammans, medan övriga svensknoterade oljebolag rör sig någon procent uppåt. Slutsatsen att Pearl skulle vara det bolag som gynnas mest av omplaceringar pga budet på Tanganyika verkar vara korrekt.

Att blanka eller inte, det är frågan

Eller att tillåta blankning eller inte, det är frågan.

Blankning har den senaste veckan i olika omfattning förbjudits världen över. Börserna faller ändå visar det sig. Finanskrisen eskalerar.

Det är förstås surt att sitta i fel ända, men var har kraven på förbud mot blankning varit tidigare? Swedbank låter ju t ex sina fonder låna ut aktier för blankning. Men när de själva blir utsatta för marginellt ökad blankning så börjar det populistiska gnället.

Förra veckan ökade utlåningen av Swedbank-aktier till blankning med 3 miljoner aktier till 28.5 miljoner, enligt Dagens Industri. Det är inte speciellt mycket.

Om det är något som sänker aktiekurserna så är det när riktiga investerare säljer sina aktier och tar bort pengarna från aktiemarknaden tills finanskrisen är över och vi kanske går mot bättre tider om några år. Där är det stora utflödet av kapital från Swedbanks aktie, inte blankningen.

Blankarna måste till skillnad från riktiga investerare köpa tillbaka sina aktier och har därmed en neutral påverkan på aktiekursen.

Men nu kräver Swedbank att man skall förbjuda blankning även här.

I den mån det är kris i Swedbank och rykteskarusell påhejad av media så har banken och det finansiella systemet sig själv att skylla.

Bevisligen har inte blankningsbegränsningarna hindrat eventuella börsfall.

Skall ändrad lagstiftning till i Sverige, så skall det ske demokratiskt, och inte genom populistiska krav från särintressen. Det skall tillsättas utredningar, det skall gå promemorior, förslag skall ut på remiss, det skall röstas om i riksdagen och sedan börja gälla från halvårsskiftet. Nej, några snabba åtgärder tyder på ett korrupt samhälle. Starkt av Sverige att än så länge inte falla för trycket från ett särintresse.

Det bästa man kan göra är att låta marknaden fungera efter fasta spelregler, och inte ändra dessa när marknaden inte gör som en del önskar.

Något blankningsförbud lär inte få investerare att strömma till bankaktierna. Snarare så lär de väl passa på att sälja själva innan förbudet lyfts, vilket kan förklara varför sektorn fortsätter falla där förbud införts.

Skjut inte budbäraren. Bankerna är själva orsaken till problemet via massiv utlåning och hävstänger via derivat och belåning. Inte blankarna. Och skall man tillåta aktieköp med belåning, så skall man även tillåta motsatsen, dvs försäljning av lånade aktier, sk blankning. Eller skall alla som har någon form av skulder förbjudas att äga aktier?

Det är alltid trist att stirra in i blankarnas hagelbössa, men när ni inte själva var drabbade, var var kraven då?

Och varför skall bara finanssektorn i så fall undslippa blankning? Snacka om att snedvrida konkurrens och marknadsförutsättningar. Är det ens lagligt att särbehandla en industri eller sektor på det viset? (Tipstack till Rourk) När man väl börjat dela ut förmåner, var slutar man? Härnäst kommer väl finansdivisionerna hos GM och Ford behöva statlig intervention i USA. För att inte tala om flygbolagen.

Visa siffrorna!

Professor Christian Azar uppmanar Sveriges företagsledare att kliva fram och ta klimatansvar. Han vänder sig också mot Sandviks VD:s klimatpropaganda och påstår att klimatanpassning inte alls leder till påverkan på den globala tillväxten.

Samtidigt skall man komma ihåg att svenska storbolag som AB Volvo, tillverkaren av lastbilar och tunga maskiner och utrustning, är ledande inom klimatanpassning, både av sin produktpark men även av produktionen. Och övrig svensk tung industri, som t ex massaindustrin gör krafttag för att säkerställa sin energikonsumtion på ett CO2-neutralt sätt, en energikonsumtion som redan idag uteslutande består av vattenkraft och kärnkraft. Förutom Sandvik, vilka vänder sig Azar egentligen mot? Sandviks VD har även pratat förvirrat nonsens om en superkonjunktur och oavbruten ekonomisk tillväxt de kommande decenniet eller så. Blev inte så mycket med det, förvirrat bubbelprat ser man alltid på konjunkturens topp.

Visa siffrorna, Christian Azar. Du är ändå vetenskapsman och professor. Visa siffrorna som stödjer att det blir 10% ekonomisk tillväxt globalt istället för 10.1% ekonomisk tillväxt om man ställer om till klimatanpassad konsumtion och energiförbrukning.

Det är naturligtvs fullkomligt struntprat från tidernas överoptimist och teknofil. Han har naturligtvis ingen som helst aning. 10% i ekonomisk tillväxt globalt ser vi extremt sällan, vilket bara visar att Azar inte vet vad han pratar om.

Desstom skall omställningen ske på ett sätt som är möjligt, inte ett sätt som är en fantasi. International Energy Agency, IEA, som även Sverige tillhör har påtalat att det bara är möjligt att ersätta ca 10% av dagens oljekonsumtion med biobränsen. Mer utrymme än så finns inte för biobränsleproduktion. Att man i teorin kan låtsas att det är möjligt att ersätta 100% av oljan med en en mix av något annat är fantasier. Gäller Azars tillväxtsiffror även om man måste reducera energikonsumtionen, inte bara ställa om den?

Azar själv har själv påtalat siffror som att om enbart hela lilla Sveriges fordonspark skulle köra på etanol behövs det 10x så stor areal som Brasiliens nuvarande sockerrörsproduktion. Bara lilla Sverige.

Faktum är även att Uppsala Hydrocarbon Depletion Study Group har gjort en avhandling som visar att FN:s klimatpanels, IPCC:s, scenarier kring den globala uppvärmningen bygger på myten om oändlig olja. Ett citat:

Resultatet från jämförelsen mellan siffror på olje- och gasproduktion från den uppdaterade databasen och IPCCs utsläppsscenarier visar på stora olikheter. Hela spannet av de 40 IPCC-scenarierna på producerad primär energi från olja och gas mellan 1990 och 2100 är högre än vad den uppdaterade databasen visar på vara möjligt. I de flesta av IPCCs 40 scenarier är den totala olje- och gaskonsumtionen under 1990 – 2100 mer än dubbelt så stor än den mängd olja och gas som den uppdaterade databasen visar att det finns tillgängligt.


Azar känner mycket väl till detta, men tiger i media. På första sessionen av Göran Perssons oljekommissions publika hearings påtalade professor Kjell Aleklett att de fossila bränslena inte räcker för IPCC:s scenarier, och sade något i stil med och detta håller Christian Azar med mig om numer. Azar nickade. Fanns inspelat med rörlig bild och allt och utlagt på regeringens hemsida. Tyvärr finns inte videon kvar längre.

Återigen tål det att upprepas: Peak oil gör att vi kommer tvingas minska konsumtionen av olja, följt av peak gas som kommer tvinga oss minska konsumtionen av fossilgas, och slutligen följt av peak coal som kommer tvinga oss minska konsumtionen av kol.

Som deltagare i Oljekommissionens slutbetänkande har även Azar bokstavligen skrivit under på peak oil.

Klimatförändringar är fakta, den uppmätta temperaturen på jorden stiger. IPCC förutsätter dock i sina scenarier att naturtillgångar är oändliga och att det är möjligt att fortsätta konsumera dessa i samma takt som idag. Det är det inte. Oljeproduktionen i världen kan inte längre öka väsentligt, och har i princip stått stilla de senaste tre åren. Påstådd storlek på oljereserver spelar ingen roll, det är dagsproduktionen som avgör möjlig konsumtion.

Därmed är inte sagt att vi inte måste minska utsläppen av CO2, för att i möjligaste mån påverka den framtida klimatutvecklingen, i den mån det är möjligt.

Klimatarbetet och det akuta behovet att minska oljeberoendet krockar egentligen inte med varandra, men peak oil får man inte prata om. Peak oil är här och nu, vi kommer akut märka av effekterna de närmsta åren. IPCC och Azar pratar om en klimatuppvärmning som ingen idag levande människa kommer få uppleva fullt ut, och alltså kan de flesta ignorera problemen och låta någon annan ta ansvar. Visa istället att det är akut, men något sådant vill man inte prata om, i den mån det inte förnekas. Gör något tillräckligt otäckt och folk låtsas inte om det, gör det bara lite otäckt och folk bryr sig inte. Effekten är densamma, då är det bättre att säga som det är: Peak oil kommer de närmsta åren tvinga er alla till ändrad livsstil.

Tyvärr har mänskligheten under nuvarande decennium valt att överkonsumera onödiga prylar och stora bilar. Folk har förbrukat sitt underlag för investeringar genom överbelåning av bostäder till bubbelpriser eller dyra bränsleslukande bilar. Nu är det reala konsumtionsutrymmet kraftigt reducerat då utrymmet för belåning förbrukats eller äts upp av inflation, och med det kommer även tillgängligt kapital för företagen att minska. I finanskrisen spår utraderas värden för tusentals miljarder dollar, värden som kunde använts för en omställning till ett hållbarare samhälle.

Vi hade en utmärkt chans under en period av låga räntor och till synes oändliga krediter att bygga ett hållbarare samhälle. Istället brände vi de pengarna på en bostadsbubbla, bilar och hemelektronik. Som alla ökar energikonsumtionen.

För priset av en ny bil hade ett normalt hushåll kunnat köpa solpaneler nog för hushållets elbehov. Den något begagnade bilen hade fortsatt fungera utmärkt i 10-15 år till, i den mån det alls kommer gå att få tag på bränsle tillförlitligt om 15 år. Som World Watch Institute påtalat så drar tillverkningen av en ny bil från gruva till bilhandlare, tillsammans med underhållet av bilens infrastruktur, mer energi än vad bilen förbrukar under körning under sin livstid. Det är alltså mer miljövänligt och hållbart att köpa de där solpanelerna än att köpa en ny bil, även om den är bränslesnål. Och vindkraftverk är ännu bättre än solpaneler, inklusive att köpa sig andelar i ett vindkraftkooperativ.

Vi går mot en i princip permanent global energikris, och i det sammanhanget är det rent löjligt av Azar att prata om 10.1% eller 10% i global ekonomisk tillväxt.

2008-09-24

Skaffa knäskydd, Ben!

Den amerikanska kongressen är motsträvig och vill inte klubba igenom det föreslagna räddningspaketet. Federal Reserves Ben Bernanke respektive finansministern Henry Paulson står på sina bara knän och bönar och ber. Tyder på dålig respekt för den demokratiska processen.

Samtidigt cirkulerar detta e-brev från Henry Paulson runt. Vill passa på att varna för detta. Lämna aldrig ut kontouppgifter.

SUBJECT: REQUEST FOR URGENT BUSINESS RELATIONSHIP

DEAR AMERICAN:

I NEED TO ASK YOU TO SUPPORT AN URGENT SECRET BUSINESS RELATIONSHIP WITH A TRANSFER OF FUNDS OF GREAT MAGNITUDE.

I AM MINISTRY OF THE TREASURY OF THE REPUBLIC OF AMERICA. MY COUNTRY HAS HAD CRISIS THAT HAS CAUSED THE NEED FOR LARGE TRANSFER OF FUNDS OF 800 BILLION DOLLARS US. IF YOU WOULD ASSIST ME IN THIS TRANSFER, IT WOULD BE MOST PROFITABLE TO YOU.

I AM WORKING WITH MR. PHIL GRAM, LOBBYIST FOR UBS, WHO WILL BE MY REPLACEMENT AS MINISTRY OF THE TREASURY IN JANUARY. AS A SENATOR, YOU MAY KNOW HIM AS THE LEADER OF THE AMERICAN BANKING DEREGULATION MOVEMENT IN THE 1990s. THIS TRANSACTION IS 100% SAFE.

THIS IS A MATTER OF GREAT URGENCY. WE NEED A BLANK CHECK. WE NEED THE FUNDS AS QUICKLY AS POSSIBLE. WE CANNOT DIRECTLY TRANSFER THESE FUNDS IN THE NAMES OF OUR CLOSE FRIENDS BECAUSE WE ARE CONSTANTLY UNDER SURVEILLANCE. MY FAMILY LAWYER ADVISED ME THAT I SHOULD LOOK FOR A RELIABLE AND TRUSTWORTHY PERSON WHO WILL ACT AS A NEXT OF KIN SO THE FUNDS CAN BE TRANSFERRED.

PLEASE REPLY WITH ALL OF YOUR BANK ACCOUNT, IRA AND COLLEGE FUND ACCOUNT NUMBERS AND THOSE OF YOUR CHILDREN AND GRANDCHILDREN TO WALLSTREETBAILOUT@TREASURY.GOV SO THAT WE MAY TRANSFER YOUR COMMISSION FOR THIS TRANSACTION. AFTER I RECEIVE THAT INFORMATION, I WILL RESPOND WITH DETAILED INFORMATION ABOUT SAFEGUARDS THAT WILL BE USED TO PROTECT THE FUNDS.

YOURS FAITHFULLY,

MINISTER OF TREASURY PAULSON


För den som missat vad subprime är och hur bolånekrisen uppstått, så rekommenderas nedanstående pedagogiska video. Den har väl ett år på nacken, men är fortfarande den bästa förklaringen av det som drog igång den rådande finanskrisen.



Enbart Lehman Brothers konkurs förväntas kosta investerare och sparare 110 miljarder USD. 5000 svenska investerare som köpt Lehman-obligationer via norska Acta får stå för 1.3 miljarder SEK.

Detta kan då ställas i relation till räddningspaketet som skall omfatta allt från 500 till 1000 miljarder dollar, vilket sätter lite perspektiv på hur mycket dåliga skulder som cirkulerar där ute. Lehman Brothers är bara toppen av isberget.

Actas kunder har eventuellt också belånat obligationerna för att få hävstång, Kaupthing skall stå för utlåningen. Tål att upprepas: Aldrig, aldrig, aldrig, aldrig låna pengar för kapitalinvesteringar. Helst inte för något annat heller. Det är bara att beklaga. Tyvärr rör det sig om för små summor för att staten skall gå in och rädda.

2008-09-23

Verkligheten tränger sig på

Efter fredagens maniska lättnadsrallyn tränger sig nu verkligheten på. Börsen i USA föll, och svenska börsen lär hänga på idag. Glädjen har bytts mot realism och förnyad oro. Om dumhet orsakade finanskrisen, så kan den knappast botas med mer dumheter.

Eftersom förra veckans presenterade åtgärdspaket, inkusive blankningsförbud av varierande omfattning, inte ledde till någon botten så kommer börsen fortsätta falla. Var botten är kan vi bara gissa, men det skall nedåt. Undrar vad blankningshatarna har för kommentarer nu, när börsen föll trots det populistiska greppet att delvis förbjuda blankning? De passade väl på att sälja själva innan förbudet hävs kan man gissa.

Räddningen av Bear Sterns ledde inte till någon botten.

Räddningen av Fannie och Freddie ledde inte till någon botten, bara en dags rally.

Räddningen av AiG ledde inte till någon botten.

Och åtgärdspaketet i torsdags-fredags ledde inte till någon botten.

Vi har fortfarande en botten på den svenska börsen, men en botten etablerar sig inte med den sortens spik vi fick i fredags. Än så länge är problemen till större delen amerikanska, krisen har inte slagit fullt ut mot Sverige än. Dagens Industri låter dock meddela att källor påtalar att Riksgäldens emission av statsskuldväxlar för att finansiera köp av bolånepapper är en förtäckt intervention, främst avsedd för att rädda Swedbank. Jag kallade åtgärden intervention redan i torsdags. Uppenbarligen är läget värre än vad som medges.

Efter lyckoruset i fredags börjar det nu höras sansade röster i media om att åtgärdspaketet på 500, 700 eller 1000 miljarder (buden varierar) inte kommer hjälpa. Här skriver Affärsvärlden att en av de få som förutsåg krisen säger att det blir värre. Han är inte alls en av de få. Det finns massvis med experter som upprepat och länge förutspått detta, ex Michael Pantzer på Financial Armageddon eller för den delen Jim Puplava på Financial Sense, inklusive tonvis med gästintervjuer som pekat på detta de senaste åren. Ledorden hos FSN har de senaste åren varit att "the government will try to solve problems caused by excessive moneyprinting with more excessive moneyprinting", vilket är precis vad åtgärdspaketet handlar om. Släcka brasan med bensin.

Dessutom är inte åtgärdspaketet klubbat ännu. Det ser ut att bli politisk strid. USA är trots allt en demokrati fortfarande.

Något som har bottnat är däremot både oljan och guldet. Som jag förutsåg bottnade oljan (WTI) på 90 USD förra veckan, och har sedan dess stigit 21% till 109 USD.

Det rådde en viss förvirring kring oljepriset igår, vilket vi t ex kan läsa och Veckans Affärer. Oktoberkontraktet för oljan hade sin sista handelsdag igår, och eftersom oljan var nerspekulerad fick ett okänt antal traders väldigt bråttom att avsluta sina kontrakt och alltså köpa tillbaka det de sålt. WTI ryckte därför hela vägen upp till 129 USD, för att sedan lugna ner sig till 123 USD, innan man bytte till novemberkontraktet som nu står i 109 USD.

Detta kan vara en liten läxa för de som hävdar att oljepriset tryckts upp av spekulanter. Gårdagens short squezee bevisar nämligen att oljepriset var nedspekulerat av spekulanter, som nu fick stryk. Inte upp. Ner. Spekulation har två sidor. Man har spekulerat ner oljepriset på missuppfattningen att finanskrisen skall påverka konsumtionen av olja. Globalt har inte oljeförbrukningen sjunkit på några finansiella kriser eller lågkonjunkturer de senaste 30 åren eller så. Den kanske faller lokalt eller regionalt, men inte globalt. Sverige har ju t ex minskat sin oljeförbrukning kraftigt sedan 70-talet, när vi stängde ner våra oljekraftverk och via kärnkraft gick över till el inom industrin. Men vi exporterade också oljeförbrukning genom att industri flyttade utomlands. Lägger man till importen av färdigproducerade varor så ser Sveriges konsumtion av olja annorlunda ut. Och det senare gäller även exempelvis USA, där enormt mycket industriproduktion flyttat utomlands, och med den oljekonsumtion.

Guldet har också haft en botten nere under 160 SEK per gram. Guldpriset steg som sig bör något igår till 186 SEK per gram. Fortfarande inte uppe på fredagens 191 SEK dock. Dollarn har sedan dess försvagats något.

Glädjande nog ledde inte olje- och energiaktierna nedgången i USA tillsammans med finans denna gång, utan gick bättre än index. Vi kanske får se en viss frikoppling. En del oljeaktier steg rent utav. På svenska börsen steg samtliga oljeaktier antagligen som en följd av budförhandlingarna i Tanganyika Oil (OMX:TYKS,TSXV:TYK) igår. Bolaget steg hela 44%.

Oljan och guldet lär fortsätta upp framöver, och börserna ner. Jag ligger alltså fortsatt positionerad som tidigare och ser ingen anledning att ändra detta.

2008-09-22

Demokratins bästa vän?

Lite relaterat till dagens nyhet om budförhandlingar i Tanganyika Oil är att Veckans Affärer av någon anledning utmåla Lundin-sfären som diktaturernas bäste vän. Det är lite underligt.

Antagligen är Ericsson ett bolag som är verksamt i betydligt fler och ondskefullare diktaturer än Lundin-bolagen.

I rättvisans namn borde VA också nämna Lundins närvaro i demokratier som Frankrike, England, Norge, Kanada, Sverige, Spanien mfl olje- och gruvländer. Precis som alla andra internationella företag verkar man där man kan göra affärer.

Det är väl även på sin plats att kasta sten på svenska staten, och dess bidrag och engagemang till och i massvis med diktaturer. Som Mugabes Zimbabwe.

Det är ju rent av så att jobb, export och utveckling är enda vägen för folket i fattiga diktaturer att komma ur fattigdoms- och diktaturfällan. Där gör bolag som Lundin Mining, Lundin Petroleum, Tanganyika Oil mfl betydligt mer än vad Veckans Affärer gör.

När borrade Veckans Affärer några vattenbrunnar i Sudan sist?

Däremot är det förstås rätt och riktigt att en svensk utrikesminister inte skall ha några kvarvarande band till företag som agerar utomlands. Men det gäller även t ex Ericsson, inklusive fonder med Ericsson-innehav.

För ett fattigt och råvarurikt land finns det fyra sätt att utvinna råvara:

1) Göra det själv
2) Inte göra det alls
3) Låta ett bolag från ett odemokratiskt och råvaruhungrigt land som Kina göra det

eller

4) Låta ett bolag från en demokrati med demokratiska värderingar göra det

Det första fallet är inte realistiskt, eftersom ett fattigt land saknar både kompetens och kapital för att utvinna råvaran. Att inte utvinna den alls förbättrar ingenting. Och att låta ett bolag från ett odemokratiskt land göra det, med minimal hänsyn till vare sig befolkning eller miljö är knappast bättre. Men Veckans Affärer menar väl att alla västerländska bolag från demokratier skall sluta arbeta i diktaturer?

Själv har jag inga innehav i Lundin-sfärens "diktaturbolag", utan bara i Pearl med verksamhet i Nordamerika. Men det har inte något med demokrati eller diktatur att göra, utan handlar om lägre politisk risk. Däremot kan även demokratier få för sig konstigheter.

Bra för svenska företag och företagare, bra för Sverige

I dagens föreslagna budget finns ett antal punkter som är bra för svenska företag och svenska företagare, och alltså är bra för Sverige.

Bland förslagen märker man man en sänkning av bolagsskatten från 28% till 26.3%, detta är viktigt för Sveriges möjlighet att attrahera företag och företagande. Det är däremot fortfarande högre än snittet inom EU. Sedan återstår att se för hur många företag detta spelar någon roll, för bolagsskatten drabbar ju bara företag som går med vinst.

3:12-reglerna förbättras också för småföretagare, och det föreslås också möjlighet till direktavskrivning av varor upp till ett halvt basbelopp. Det innebär en ökning till 20500 kronor istället för som idag 5000 för åtminstone enskilda näringsidkare. Detta kommer förenkla bokföring rejält, då det finns väldigt mycket enkla inventarier som kostar över 5000 kronor. Nu kommer man kunna direktavskriva utrustning som datorer, motorsågar, kylskåp, spisar etc. Endast större maskiner och fordon kommer behöva omfattas av avskrivningar.

Välkommet och mycket bra!

Sedan är de långsiktiga tillväxtskattningarna, dvs gissningarna, väl optimistiska. Men till 2011 har vi ändå en annan regering, på gott och ont.

Sanningen är den att i en globaliserad värld har den svenska regeringens politik väldigt liten påverkan på hur det går för Sveriges ekonomi. Vi är och förblir till största del beroende av makroskeenden utanför landets gränser, skeenden som vi inte kan påverka eller ens förutse. Men åtminstone finns det än så länge fallhöjd i statsfinanserna och en budget i balans, vilket vi inte hade under förra finanskrisen i början av 90-talet.

Och den svarta svanen peak oil fortsätter att närma sig med svepande och tysta vingslag. Den fågeln räknar ingen med.

Kort återkoppling om rykten

Idag offentliggjorde Tanganyika Oil (OMX:TYKS,TSXV:TYK) att man sitter i exklusiva förhandlingar om bud på alla aktier i bolaget. Enligt Affärsvärlden skall det sannolikt röra sig om ett kinesiskt bolag som är intresserade, inte ett indiskt.

För sjutton dagar sedan kom ett rykte om detta fram i Indiska media om något sådant. Jag skrev då att man generellt bör sälja i sådana situationer, buy the rumour sell the news bland annat med följande motivering:

Även om inte alla vet så kanske det tar lång tid innan den fantastiska informationen blir offentlig, och innan dess kanske andra marknadshändelser ändå gett dig en förlustaffär.

Så blev det också. Andra marknadshändelser orsakade ändå en förlustaffär.

Nu återstår att se vad som händer i dessa förhandlingar. Tanganyika Oil framstår som köpvärt oavsett hur förhandlingarna går, men det gör de flesta oljeaktier just nu. Nu lär väl inte inte media ha tid att uppmärksamma budförhandlingarna, finanskrisen är mer intressant och berör fler läsare.

Till skillnad från den tidigare obekräftade nyheten, dvs ryktet, så bör dagens pressrelease vara kursdrivande.

Ett stort grattis till Tanganyka Oils tålmodiga ägare om förhandlingarna resulterar i ett bra bud!

Blir TYKS uppköpt är det postivt för övriga svenska oljebolag, det är inte orimligt att de fd aktieägarna i Tanganyika åtminstone sätter en del av vinsterna i andra oljebolag. Pearl (OMX:PXXS, TSX:PXX) är väl det bolag som är mest likt TYKS av de svensknoterade bolagen, både i typ av olja och ägarsfär. Fast Pearl saknar den politiska risken i Mellanöstern.

2008-09-21

Sen kommer peak oil

I den mån finanskrisen är över om fyra år, till år 2012, vilket skrivs i Dagens Nyheter, så är det bara början.

Vid det laget kommer vi vara mitt uppe i effekterna av peak oil, och en permanent olje- och energikris. Finanskrisen gör dessutom att det inte längre finns lättupplånat kapital för finansieringar av alternativ energi. Och vem skall köpa alla snåla bilar som drivs på alternativa bränslen när de slösat bort sitt belåningsunderlag på att köpa stora SUV:ar och övervärderade bostäder?

Dessutom kan man ifrågasätta att planera i backspegeln. Historien upprepar sig inte, den rimmar. Titta framåt istället. Och det blir inte muntrare.

Men man kan ju alltid trösta sig med att titta i backspegeln istället.

Vill man titta i backspegeln så gjorde 30-talets finanskris att Hitler kom till makten. Och vill man inte titta på 30-talet så tittar även DN även på 90-talets början.

Lektion i ansvar

Självaste Nick Leeson, som försnillade miljarder genom spekulation och knäckte drottningens egen Barings Bank läxar upp bankväsendet så det står härliga till i Svenska Dagbladet debatt. Samma debattinlägg finns även publicerat i Affärsvärlden.

Citat:

Jag förföljdes världen runt på grund av min roll i Barings Banks kollaps och blev till slut dömd till sex och ett halvt år i ett fängelse i Singapore.

Vem jagar de ansvarslösa människor som bär skulden för den här finanskatastrofen? Tydligen ingen.


Inom några veckor från frisläppandet från fängelset hade han fått ett antal erbjudanden om kreditkort, trots att han var personligen ansvarig för hundratalet miljoner i skulder. Jag kan tyvärr konstatera att det fortfarande finns massvis med reklam på denna sidan för snabba "billiga" lån.

Leeson var bara en kugge i maskineriet på sin tid, men när det är hela maskineriet som är trasigt, då behöver ingen ta ansvar och staterna rycker in för att rädda situationen. Klart det känns surt för Leeson, men det väcker lite tankar. Det brukar sägas att t ex svenska staten, ex Skatteverket eller Ekobrottsmyndigheten bara jagar småfisk. För småfisken kan de sätta åt, de som tjänat några hundratusen på att manipulera aktier i ett knappt handlat småbolag. Men att sätta åt de som tjänar hundratals miljoner eller miljarder på motsvarande affärer i stora bolag bryr man sig inte om att ens försöka med.

Samma sak med småföretagare. Jaga gärna småföretagaren som gjort ett fel i bokföringen av okunskap, och belägg honom med näringsförbud och fängelse för bokföringsbrott, men låt bli storföretagen. Peka också gärna ut småföretagare som grupp och säg att de alla skattefuskar. Men säg inte något sådant om storföretag. Åtminstone inte publikt.

Läs åtminstone vad Leeson har att säga.

2008-09-20

Har SEB:s ingen koll?

SEB:s VD Annika Falkengren var tydligen ute i TV4 Nyhetsmorgon och pratade om att ytterst liten andel av deras fonder fått köpa Lehman Brothers papper? Men hon råkar också nämna att deras penningmarknadsfond enbart köper företagspapper. Och sedan får hon till det att en nedgång på 0.8% i fonden inte är en förlust för någon sparare för fonden har gått 2% plus i år ändå. Jaha, så alla köpte fonden i början av året. De hade haft mer pengar om de sålt förra veckan, innan raset på 0.8%. Och man hade haft bättre avkastning om man bara satt in pengarna hos Riksgälden från början, istället för hos SEB:s "trygga" penningsmarknadsfond.

Hon uttryckte även glädje över att bankens svenska privatkunder är väldigt lugna och sitter stilla i båten. Så motsatsen, företagskunderna, de som har proffs som förvaltar deras pengar, de sitter inte stilla? Eller vad menar hon? Smart money flyttar sig, medan fårskocken sitter kvar och tar smällen. Kom ihåg att resten i SEB:s penningmarknadsfond också är företagspapper, och räntan efter förvaltningskostnader är lägre än för genomsäkra Riksgäldskonto. Sitt inte still i båten, Svensson.

Nu finns det kanske en fårskock som nöjer sig med det som finns i TV-rutan. Men andra kollar upp fakta själva istället. Jag har för en vecka sedan använt Swedbank som exempel på hur det ser ut i räntefonderna, men i veckan blev det SEB som trillade dit först.

Låt oss ta en titt på den drabbade SEB Penningmarknadsfond SEK, respektive SEB Obligationsfond SEK. Enligt senaste rapporten om värdepappersinnehav från SEB själva så ser det ut som följande:

SEB Penningmarknadsfond SEK

Placeringsinrikting är enligt SEB följande:

Fonden placerar i svenska räntebärande värdepapper huvudsakligen utgivna av svenska staten, bostadsinstitut och företag med hög kreditvärdighet. Den genomsnittliga löptiden får högst uppgå till 1 år, med ett riktvärde på cirka ett halvår. Fonden får placera upp till 100 procent i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut eller garanterats av svenska staten.

Så tittar vi på värdepappersinnehavet per 2008-06-30, så var det följande:

Svenska staten: 0%

Så var det med det. Lehman Brothers var 0.7%, och då de papprena föll med 70%, men fonden gick ner 0.8%, så hade SEB alltså ökat i Lehman sedan den 30:e juni.

Har inte SEB koll? Det finns inget innehav i statspapper i den fonden. Inget. Tvärt om ser man ut att ökat i Lehman fram till konkursen. Borde inte placeringsinriktningen omformuleras och svenska staten strykas helt ur formuleringen? Definitivt inte stå först.

SEB Obligationsfond SEK

Fonden placerar i svenska räntebärande värdepapper huvudsakligen utgivna av svenska staten, bostadsinstitut och företag med hög kreditvärdighet. Den genomsnittliga löptiden kan vara från 2 till 8 år, med ett riktvärde på drygt 3 år. Fonden får placera upp till 100 procent i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut eller garanterats av svenska staten.

Även här tittar vi på värdepappersinnehavet per 2008-06-30 och får följande:

Svenska staten: 17.7%. Varav 3.5 procentenheter är från Akademiska hus, Specialfastigheter Sverige och Öresundsbrokonsortiet.

Nu kan man ju radikalt bytt placeringsinriktning de senaste månaderna, bort från vad man ägnat sig åt de senaste åren, och råkade bara ha kvar just Lehman, men jag tvivlar.

En teori är nu att SEB och Swedbank mfl köpt och köper de statsskuldväxlar som började emitteras igår och säljer mycket av de övriga papper man har i fonderna som till största delen består av bankpapper, företagspapper och bolånepapper. De pengar Riksgälden får in skulle ju nämligen gå till att köpa bolånepapper.

På så sätt kommer det se mycket bättre ut i fondernas innehav vid nästa kvartalsinnehavsrapport. Titta, vi har minsann inga Morgan Stanley-papper i våra fonder. Fast vi hade det 2008-06-30...

Spararna vill tydligen flytta pengar från Swedbank. Undrar varför? SEB och Swedbank är inte de enda som gör så här.

Gratis reklam!

Gratis är gott.

Livestation är mycket gott.

Vill inte du också känna dig som en riktig trader och kunna säga eller skriva saker som att "jag såg just på Bloomberg" eller "de sade precis på Bloomberg"?

Livestation är en gratis programvara att ladda ner, som ger dig tillgång till ett antal TV-kanaler live. Bland dessa hittar man Bloomberg, helt gratis. Inget kabel-TV abbonemang, och du kan visa Bloomberg i ett fönster live direkt på datorns skärm eller på någon av alla de andra skärmar du har kring dig på din handels- eller arbetsplats, bara de är kopplade till en dator med Livestation. Bland övriga officiella kanaler från Livestation hittar du BBC World News och för alternativa infallsvinklar mot västerländska media även al-Jazeera och Russia Today. Samtliga dessa kanaler får du med mycket hög tillförlitlighet och teknisk nivå från Livestation. Sedan finns hundratalet kanaler till som går att köra i Livestation, t ex CNN, men utan stöd från Livestation själva, vilket ger sämre tillförlitlighet och längre uppkopplingstid vid kanalbyten.

Redaktionell reklam som ovan, i detta fall helt gratis, är kraftfullt. Nu hoppas jag att ni alla laddar hem och provar Livestation. Finns till Mac OSX. Faktiskt även till Windows XP och Windows Vista, om ni kör sådant.

Annan redaktionell reklam, än så länge gratis, kan vara att man kan pröva EWT Investings tjänster för teknisk analys gratis i 30 dagar.

EWT Investing har också haft den goda smaken att göra reklam på denna blog via en av de övriga kanaler man kan använda: Google Adwords. Genom att lägga bud på generella sökord, och eventuelt speciellt på denna websajt kan man hamna i reklamen mellan inläggen.

Det finns också en möjlighet att göra reklam på denna blog genom att kontakta Tailsweep. Då rör det sig om grafiska annonser som kan visas överst på sidan, efter första inlägget eller ute i högermarginalen. Till skillnad mot Google Adwords så betalar man då per visning och inte per klick, om jag uppfattat det rätt.

För redaktionell reklam så finns kontaktuppgifter ute i högermarginalen. Givetvis har jag F-skattsedel, om nu någon mot förmodan vill göra reklam här, t ex för nyemissioner. Jag publicerar dock ingenting jag inte själv kan stå för, och det gäller även reklam via Tailsweep. Google-reklamen styr jag inte över.

Lite fakta om besökare. Enligt Google Analytics hade denna blog under sina första två veckor 4893 besök varav 2502 är absolut unika besökare samt 7411 sidnedladdningar. Nästan exakt 50% av besökarna har återkommit till bloggen, 989 stycken unika besökare har besökt bloggen nio eller fler gånger. Av dessa har 255 st besökt bloggen mer än 25 gånger. Det finns alltså en trogen läsekrets. Vad denna målgrupp är intresserade av kan ni själva fundera över. För att sätta saker i perspektiv finns det riktiga online-media inom finans i Sverige som har ca 40 000 besökare i månaden (mot ovanstående knappt ca 10 000 besök per månad).

2008-09-19

Bensin på inflationsbrasan!

USA är ett land med en statsskuld på ca 9 600 miljarder USD. Eller 9 600 000 000 000 USD. Eller 64 300 000 000 000 SEK.

Man har även ofinansierade åtganden, "unfunded liabilites" om 10 400 miljarder USD för den statliga pensionen (social security) och hela 61 000 miljarder USD för sjukvårdsåtaganden (Medicare). Dessa har inte buffrats upp, som för det nya svenska pensionssystemet, utan utbetalningar har skett via de inbetalningar som görs. När väl allt för många når pensionsåldern, vilket nu sker med 40-talisterna, så finns det helt enkelt inte pengar längre.

Nu skall man stoppa in upp till 1000 miljarder USD till räddningsaktion mot finanskrisen.

Vem skall betala det där? Det blir nytryckta digitala pengar, kombinerat med upplåning från villiga och korkade länder som de inom EU, Kina eller oljeexportörer. Vi har ju redan finansierat stora delar av statsskulden på 9 600 000 000 000 USD, t ex har vår kära riksbank sålt guld och köpt dollartillgångar istället.

Resultatet blir inflation, rent av hyperinflation, för det är valår i USA. Finns inget sätt att finansiera dessa 1000 miljarder dollar. USA har redan ett budgetunderskott på skattningsvis 410 miljarder dollar per år, och då är kriget mot terrorismen utanför budget. Och presidentkandidaterna kräver mer. Trots allt valår, och det gäller att övertrumfa varandra, så länge ingen väljare skall behöva känna att de skall stå för kalaset.

Sanningen är att de riktiga terroristerna tydligen finns på Wall Street, Federal Reserve och hos amerikanska bostadslånare, för de kostar nu lika mycket som kriget mot terrorismen för amerikanska staten.

Dagens sjuka uppgång på börserna kommer inte bestå. Vi har inte sett botten än, men alla vill tro att genom att hälla bensin på elden så kan man släcka den.

Köp guld. För det är vad som kommer stiga när man skall hosta upp 1000 miljarder dollar man inte har. Och alla spelar med.

Mycket snack, lite hockey

USA-börserna steg mycket kraftigt igår på nyheten om att USA:s regering utlovar en kommande plan för att lösa krisen.

Vad mötet mellan finansministern, riksbankschefen och ledande kongressföreträdae handlade om är inte uppenbart, utan resulterade bara i floskeln utreda "alla möjligheter - juridiska och administrativa". Om man nu inte kunnat förutse krisen, hur skall man kunna lösa den?

Samtidigt kan man konstatera att allt torsdagens lyft gjorde var att reparera fallet från onsdagen.

Vi har inte fått se några bottnar på vare sig räddningsaktionen av AiG eller på räddningen av Fannie och Freddie. Eller för den delen Bear Sterns. Utan börsen har fallit djupare och krisen blivit värre. Men nu tror alla som famlar efter halmstrån att lite snack från den amerikanska regeringen skall lösa något.

Vi får väl se hur det blir med det? Kan inte konkreta åtgärder stoppa krisen, så kan tydligen lite snack göra det?

I England har man nu förbjudit blankning enligt Veckans Affärer. Hopp om att det samma skall ske i USA sägs också påverkat kurserna positivt.

Naturligtvis kommer en sådan åtgärd inte hjälpa, blankning ger mer likvida marknader och därmed bättre kurssättning. Utan blankning får vi slagigare handel och värre bubblor eftersom det inte kommer finnas några stock vigilantes som kan korrigera överprissatta bubblor. Själv har jag inte blankat en aktie i hela mitt liv , och fenomenet blanking har aldrig oroat mig. Däremot att köpa aktier för lånade pengar, dvs motsatsen till blankning, det skall tydligen vara tillåtet. Allt för att skapa bubblor.

Vem vet vad som sker härnäst? Förbud mot att sälja aktier till lägre kurs än man köpt dem för?

I Ryssland är man inga mesar. Där har man inte förbjudit blankning. Där har man förbjudit all aktiehandel genom att helt enkelt stänga börsen. Ett trick som även Riksgälden och svenska banker tog till igår när de stoppade handeln med statsskuldsväxlar, för att istället endast ge ut nya med start idag fredag. Totalt 150 miljarder kronor skall tas in framöver, som skall användas till att köpa ca 10% av alla utestående svenska bolåneobligationer. Fast i Sverige råder det ingen kris, vi står väl rustade sägs det. Ändå ser man till att rikta den enorma efterfrågan på statsskuldväxlar till att stödja överutlånande bankers obligationer?

Dagens Nyheter verkar se det som en räddningsaktion som stöder den lille svensken som tagit för stora lån, ivrigt påhejad av en girig bank. Signalen till folk och bank är alltså: Slarva gärna med era lån, staten hjälper er gärna om det går fel. DN menar att det skulle vara ett problem om folk och företag får svårare att låna pengar. Ett problem för vem? Banker med övervinster och enorma bonusar? Eller för 80-talisterna som tvingas skuldsätta sig flera miljoner kronor för sin första bostad pga genom lån uppspekulerade priser? Som att det inte räcker att börja arbetslivet med studieskulder efter en påtvingad, men oftast meningslös högre utbildning? 80-talisterna får agera greater fool på bostadsmarknaden och sitta med Svarte Petter.

Sedan gör det förstås inget om saker lugnar ner sig lite. Vi kanske rent av kan få en tillfällig upprekyl? Blir så mycket bloggande annars. Måste städa och veckohandla också.

SEB-bankens chef tar bladet från munnen. Hon kallar krisen den värsta sedan oljekrisen på 70-talet. Visar hur okunnig hon är. Det var två oljekriser på 70-talet. Inte oljekrisen. Oljekriserna. I övrigt säger hon att alla underskattat krisen. Även hon alltså. Lustigt, för det har funnits massvis med experter som varnat för detta. Annika Falkengren kanske borde lära sig läsa, eller åtminstone skaffa läskunniga underhuggare. Eller kanske rent av några som förstår ekonomi, debet och kredit och sånt där. Illustrerar kanske att högre utbildning inte nödvändigtvis innebär högre förståelse. Speciellt inte om man hamnar i en självförstärkande fartblind organisation av nickedockor?

Återstår att se hur det blir när vi får den nya permanenta oljekrisen de närmsta åren, i efterverkningarna av global peak oil. Med rådande finanskris ovan på det, så blir det nog intressanta tider. Fast vill man överanalysera kan man hävda att nuvarande kris sker just på grund av peak oil. Eftersom oljeproduktionen inte ökat nämnvärt globalt de senaste tre åren kunde inte kredit och bolånebubblan fortsätta underhållas, utan ekonomin stoppades upp av stagnerad oljeproduktion. Det gick att dra ut gummibandet i tre år från dess att oljeproduktionen stagnerade 2005, men sedan brast det.

Guldet handlades som högst i 192:- SEK / gram igår, upp nästan 19% på en vecka, men föll tillbaka till 183:- SEK / gram i skrivande stund.

Godmorgon!

2008-09-18

Så fick vi en svensk intervention

Där kom den svenska statliga interventionen.

Riksgälden kommer auktionera ut nya statsskuldväxlar med start imorgon. Pengarna man får in kommer användas för att köpa sk "säkerställda" bolånepapper. Ej specificerat att de skall vara svenska, men man får väl hoppas det. Man förväntar sig få in 150 miljarder kronor att köpa bolånepapper för.

Riksgälden intervenerar alltså i marknaden för bolån. Är detta på regeringens uppdrag, eller agerar myndigheten på egen hand?

Får se när media vaknar. Här har ni ett scoop. De har ännu inte läst orden "säkerställda bolån" i Riksgäldens pressrelease. Presskonferens kl 16. Zzzz...

Nu har åtminstone Veckans Affärer vaknat. Grattis, först på plan. Men de kallar det inte för intervention, utan för "stöd" till marknaden för bostadslån.

Tvåa blev Affärsvärlden. Även här bara "stöd" i citat av Riksgäldens Bo Lundgren.

Även Svenska Dagbladet uppmärksammar det hela till slut.

Nu är frågan: Var den svenska marknaden för bolånepapper så nära att kollapsa, och därmed radera ut innehav i de flesta ränte- och obligationsfonder, att man behövde stoppa in 150 miljarder i den marknaden? Eller gör man det bara för att det är kul?

Signatur "Pg Dn" på VCW.se summerar detta på ett elegant vis:

"Nu ska vi låna pengar vi inte behöver för att köpa sådant ingen annan vill ha, det gör ju inte så mycket att staten blir sittande med osäkra eller värdelösa fordringar."

För en gångs skull rätt insiktsfullt och klarsynt av Veckans Affärers makrobloggare Pekka också. Det är jag inte sämre än att jag kan medge.

Ett tillägg så här på kvällskvisten: Affärsvärlden har liksom jag isolerat att hela utgivandet av statsskuldsväxlarna är en direkt stödåtgärd till bolånebankerna. Läsvärt! Detaljer som att 150 miljarder är mer än 10% av alla utestående bolåneobligationer tackar vi AfV för.

Nu skall ni inte kunna rädda era pengar heller

Efterfrågan på statsskuldväxlar har blivit för stor så nu har Riksgälden och storbankerna bestämt att inte handla med dessa säkraste av säkra värdepapper. Allt för att hindra folk och institutioner från att ta bort pengarna från bankerna och sätta i statspapper tydligen. Roliga citat i Veckans Affärer är "våra banker står väl rustade" eller "enligt riksbankschef Irma Rosenberg är det finansiella systemet i Sverige tillfredsställande.". Ingen fara på taket här inte.

Det är inte ett dugg bättre än börsstoppet i Ryssland, där man alltså helt enkelt förbjudit börsnedgång. I Zimbabwe förbjöd Mugabe prishöjningar och inflation förra året, men inte hjälpte det heller.

Så nu kommer man inte ens kunna få ut pengar från de fåtal ränte- och obligationsfonder som faktiskt har statsskuldväxlar och inte bolån.

Snaran dras åt kring spararna och kapitalet. Inget skall få vara säkert, och är det säkert så skall ni inte få handla med det.

Återstår guld. Nu 188:- SEK per gram, upp nästan 17% på en vecka. Vi får väl se hur man skall förbjuda handeln med fysiskt guld också.

Små sparare kan fortfarande sätta in pengar på Riksgäldskonto. Tfn 020-780780. Vi får väl se när man förbjuder det också.

Detta är inget annat än fullkomlig panik och rädsla för en "run on the bank" med medföljande kollaps av det finansiella systemet. Synd bara för de som hade pengar de ville rädda in i statspapper. Så mycket för det finansiella systemet. Stäng av knappen bara. Du kan titta på skärmen på dina siffror, men du kan inte göra något med dem.

Allting rasar inte

Inga räddningsaktioner har stoppat börsnedgången. Räddningen av Fannie och Freddie ledde endast till en enda handelsdag med tillfällig uppgång. AIG:s räddning ledde inte ens till det.

Så länge en räddningsaktion inte leder till en varaktig botten, så har vi inte sett botten ännu. Svenska börsen är ner ca 41% från nominellt högsta förra året. Lägger man på inflationen på det har de som investerat på börsen tappat 45% i realt värde på ett år.

Frågan alla ställer sig är hur långt ner det kommer gå? Sanningen är att ingen vet, och inte jag heller.

USA är i recession, fast inte officiellt. Man har sänkt BNP-deflatorn till 1.2%, trots att den officiella amerikanska inflationen är 5.6%. BNP-deflatorn bör ligga betydligt närmare den officiella inflationen. Tittar man på andra amerikanska indikatorer så är många av dem på nivåer man bara ser under recession. Men så länge man kan manipulera den officiella siffran för BNP att inte säga recession så skall väl allt vara bra?

Börserna i USA gick ner kraftigt igår. Får vi tre dagars accelererande nedgång har vi en börskrasch. Black Friday?

Men allting rasar inte. Oljan (WTI) fick mycket riktigt en botten på nästan exakt 90 USD, och har nu återhämtat sig till drygt 96 USD.

Den stora revanschen är däremot för guldet och silvret. Bägge steg drygt 10% igår som investerare på allvar börjar fly till guld som sista säkra utpost mot en accelererande finanskris. Det gäller bara att äga guldet fysiskt och inte via något derivat eller certifikat hos en finansiellaktör som kan gå i konkurs. I svenska kronor kostar guldet nu 185:- SEK per gram, upp 15% från 161:- SEK för en vecka sedan.

Men uppgången i olja och ädelmetaller illustrerar återigen tydligt att det tredje tillgångsslaget, råvaror, fyller en viktig funktion i en portfölj i dessa tider.

Det blir intressant att se om de i Sverige noterade oljebolagen rekylerar uppåt idag tillsammans med sektorn i USA och oljepriset, eller om de bara följer börshumöret. Och det är antagligen inte muntert.

Spararna har tydligen sålt aktiefonder hos SEB för 200 miljoner kronor de senaste dagarna. Inte mer? SEB vägrar svara på hur stor exponering deras fondsparare har mot t ex Lehman, trots veckans debacle där man slarvade bort 0.8% av värdet i deras tryggaste Penningmarknadsfond pga Lehman-obligationer. Åtminstone verkar det finnas vettigt folk som ringer Riksgälden. Gör du det också istället för räntefonder. 020-780 780. Helt gratis reklam från min sida. Glöm inte att du skall sätta pengarna på rörligt räntekonto, som idag ger 4.5% hos Riksgälden, och kommer klå alla räntefonder både i avkastning och trygghet.

I slutändan drabbas alla på något sätt. Här får jag hålla med Veckans Affärer och även Pontus Schultz.

2008-09-17

Vilka finansmedia går omkull denna gång?

Runt IT-kraschen lades Finanstidningen ner. När tiderna blir bistra är det annonsörerna som drar först, och när konkurserna kommer så minskar också en stor del av prenumerationsunderlaget på företagen.

Vilket svenskt finnsmedia tror du läggs ner först denna gång? Se enkät till höger.

Kort kommentar om guldet

Guldpriset går mycket starkt idag, och med det även de större guldaktierna. Det egna innehavet Goldcorp går drygt +8%. Även junioren Tyhee går fantastiskt, ca +21%.

Samtidigt stiger guldpriset med hela 6.1%.

När jag skrev om råvaror förra veckan stod guldpriset i ca 161:- SEK per gram. Nu är priset nästan 180:- SEK per gram. Det är en uppgång på nästan 12% på en vecka. Hur har börsen gått sedan förra veckan?

Men nämner man guld som möjligt tillflyktsort i media? Nej. På sin höjd nämns bankkonton där inflationen äter upp räntan efter skatt.

Av med silkesvantarna

Så börjar banker och experter varna allt mer allvarligt för att finanskrisen kommer drabba Sverige, efter att ha förnekat detta i över ett år. Svenska Dagbladet låter meddela att SEB drar åt svångremmen. Swedbank varnar nu för att bolånekrisen kan komma till Sverige. Det är ju en snygg omskrivning.

Det är en finanskris. Det är inte begränsat till några bolån.

Och var fanns varningarna när man hade god tid på sig? Nej, stoppa huvudet i sanden och låtsas som ingenting förrän det är försent. Maximera personalbonus i bankerna så länge det gick. Man kunde gjort det vettiga och dragit i handbromsen redan för ett år sedan. Tack och lov har vi åtminstone en Riksbank som höjt räntan och förhoppningsvis hindrat några från att överbelåna sig under det senaste året.

Nu rapporteras även att åtminstone en fondförvaltare i USA stoppar utbetalningarna till kunderna, som vill ha ut sina pengar. Rädslan jag skrev om tidigare idag har börjat koppla greppet.

I DN låter man flera experter uttala sig om krisen.

Men sanningen är att ingen av dem vet, utan bara gissar. Efter att förnekat spridningseffekter av krisen.

Om de väl medger att finanskrisen är här efter konstant förnekat detta, så kan ni fundera på hur illa det faktiskt nu är. Har man gett upp att förneka så måste det vara riktigt illa.

Och förlita er inte på att de som inte kunde se krisen utan i själva verket orsakat den skall kunna reparera skadan.

Inga pengar är säkra. Vi har bara sett toppen av isberget. PPM-sparare ser ut att åka på en smäll på 4.1 miljarder enligt Veckans Affärer, varav hela 3.5 miljarder ligger i soffliggarfonden för inaktiva i PPM.

Det väsentliga är att vi är långt från botten. Nattens räddningsaktion av AIG ledde inte till en botten, knappt ens tillfälligt. Så det fortsätter nedåt.

Guldpriset tokrusar. Det är en indikator om något. Men glöm bara inte att det är fysiskt guld som gäller. Alla former av papperskonstruktioner är inte säkrare än utfärdande bank. Och det är inte nödvändigtvis samma som den bank som sålt dig sakerna.
Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...